Las alertas de la Contraloría al Ministerio de Hacienda
La Contraloría General de la República presentó un balance sobre el seguimiento al manejo de la deuda pública nacional y advirtió que persisten los riesgos fiscales y financieros relacionados con las recientes operaciones de financiamiento del Gobierno Nacional y las condiciones actuales del mercado.
Según informó el organismo, a un mes de haber emitido una advertencia al Ministerio de Hacienda sobre el manejo de la deuda pública, continúan las preocupaciones por el aumento de costos financieros y las condiciones de endeudamiento del país.
Entre los principales factores aparece la reciente colocación de Títulos de Tesorería (TES), realizada el 13 de mayo, por cerca de 6 billones de pesos.
De acuerdo con la Contraloría, esa operación se efectuó con tasas de interés superiores a las registradas en la subasta anterior del 29 de abril, con un incremento de 68 puntos básicos, situación que refleja un deterioro en las condiciones de financiamiento del Gobierno Nacional y podría incrementar la carga futura del servicio de la deuda pública.
El organismo también señaló que mantiene vigilancia sobre una operación relacionada con deuda denominada en francos suizos, debido a que la apreciación de esa moneda frente al dólar podría elevar los costos en dólares por cada franco y disminuir los beneficios cambiarios y fiscales que habían sido proyectados por el Gobierno.
El seguimiento continuará durante las próximas semanas mientras se concreta el cierre de la operación.
Según la Contraloría, la norma amplió los mecanismos de sobreadjudicación en las subastas de TES, permitiendo adjudicar hasta el 100% del monto inicialmente convocado cuando la demanda alcance tres veces la oferta.
El organismo recordó que históricamente el límite había sido del 50% con una demanda equivalente a 2,5 veces la oferta.
Para la Contraloría, esta modificación podría ir en contravía de los objetivos de reducción del endeudamiento, debido a que flexibiliza las condiciones para nuevas colocaciones de deuda.
El organismo advirtió además que el contexto actual presenta un comportamiento inusual del mercado, ya que las tasas de interés de los TES de corto plazo están por encima de las correspondientes a títulos de largo plazo, situación que históricamente no era frecuente y que, según indicó, refleja mayores percepciones de riesgo sobre las finanzas públicas y el financiamiento estatal.
Aunque el apetito de los inversionistas por los TES continúa siendo alto, la Contraloría sostuvo que esta dinámica podría traducirse en compromisos financieros futuros más elevados, especialmente en un escenario de altas tasas de interés e incertidumbre macroeconómica y fiscal.
El organismo agregó que si las emisiones de deuda continúan realizándose bajo las tasas actualmente registradas, podría verse comprometido el cumplimiento de la meta de déficit fiscal prevista para 2026, fijada en el Plan Financiero en un nivel de -5,1 % del Producto Interno Bruto (PIB). Incluso, señaló que el déficit podría superar el registrado en 2025, cuando alcanzó el -6,4 % del PIB.
Fuente: La FM
