Gobierno Petro volvió a endeudar al país a tasas récord
Colombia registra la tasa de deuda pública de corto plazo más alta en dos décadas; el Gobierno Petro paga cerca del 14% de interés anual. En 2025, emitió $92,7 billones en títulos de corto plazo, un alza del 368% frente a 2024.
“Récord histórico que casi nadie comentó”, escribió Diego Montañez-Herrera, analista económico y magíster en Economía de Eafit, quien agregó: “El gobierno de Colombia colocó deuda a corto plazo cerca del 14%, el nivel más alto de la serie del IRC del Ministerio de Hacienda desde 2011. Y esto preocupa por una razón: en solo un año esa deuda toca refinanciarla otra vez”.
El Ministerio realizó la subasta 20 de Títulos de Tesorería (TES) de corto plazo, buscando $900.000 millones. El mercado solo ofreció $856.500 millones. Al final, Hacienda aprobó $631.500 millones con vencimiento al 18 de mayo de 2027 (364 días) a una tasa de corte del 13,9%.
Asimismo, las posturas de los inversionistas oscilaron entre una tasa mínima del 13,25% y una máxima del 14,05%. La tasa promedio de la sesión cerró en 13,65%. El indicador de demanda, el llamado Bid/Cover, fue de 1,0, es decir, el mercado apenas cubrió lo que se aprobó, sin margen.
Para un gobierno que necesita dinero con urgencia, ese es un síntoma grave. “El mercado ya comienza a asumir un default sobre la deuda colombiana”, advirtió el analista Pablo García en su cuenta de X.
“Hoy el gobierno se tuvo que endeudar al 13,9% a un año y ni siquiera pudo completar los $900.000 millones que buscaba por baja demanda”, agregó. Esa clase de subasta fallida —en la que el gobierno no consigue ni lo que pide— solo tiene un precedente en la historia reciente del país: una operación de menor tamaño a inicios de 2025.
Cabe recordar que la semana pasada, el Gobierno puso bonos de deuda pública que rompieron la barrera del 15% de rendimiento. Es la tasa más alta a la que Colombia se ha endeudado desde la crisis del covid.
Ante esto, Felipe Campos, gerente de inversión y estrategia de Alianza Valores, detalló en su cuenta de X: “¡Del 9% al 15% sin ayuda de nadie! Los TES se treparon del 9,6% al 13% mientras el Banco bajaba tasas y la regla fiscal se volvía un saludo a la bandera por segunda vez. Y se acaban de subir del 12,7% al 14,9% con tasas quietas mientras dinamitaban la institucionalidad del Emisor”
Para Campos, con base en estos números, el Gobierno es el que le subió las tasas al país, no el Banco de la República.
Incluso, este mismo miércoles 20 de mayo, el Ministerio volvió a las subastas. Esta vez con TES en UVR (títulos atados a la inflación) a plazos de hasta 2062. Por eso, el analista García alertó de nuevo: “No para el endeudamiento irresponsable. Hoy fueron otros $800.000 millones a tasas récord para los TES UVR, niveles inviables para la sostenibilidad fiscal del país”.
Julio Romero, economista jefe de Corficolombiana, aseguró que el Gobierno de Gustavo Petro enfrenta un fuerte encarecimiento en sus costos de financiamiento, al pasar “de endeudarse en pesos a una tasa del 11% en septiembre de 2025 a hacerlo a más del 15% actualmente”.
Según explicó, el incremento de más de 400 puntos básicos en las tasas de los TES responde, en primer lugar, a un deterioro en las expectativas de inflación. “El mercado, los inversionistas que compran bonos de Colombia, no los ‘analistas neoliberales’, anticipa una inflación más alta y persistente en los próximos años”, afirmó.
Romero señaló que la inflación implícita a cinco años pasó del 4% al 6,7% en apenas nueve meses, impulsada inicialmente por el aumento del salario mínimo y agravada por el conflicto en Irán. “A mayor inflación esperada, mayor retorno exigido”, enfatizó.
El economista también advirtió que el mercado espera tasas de interés altas durante un periodo prolongado, al considerar que el Banco de la República podría elevar su tasa de política monetaria desde el actual 11,25% hasta cerca del 14% en los próximos dos años. A esto se suma, dijo, un aumento en la percepción de riesgo sobre Colombia debido al deterioro fiscal y la pérdida de confianza de los inversionistas.
Fuente: EL COLOMBIANO
