Deuda de Colombia podría llegar al 82% del PIB en 2030
Esta es una de las advertencias de Anif en su análisis sobre el proyecto de Ley de Rescate Económico, en el que plantea que un ajuste insuficiente elevaría los costos de financiamiento y pondría en riesgo la sostenibilidad de las finanzas públicas.
El documento, titulado El costo de un ajuste fiscal insuficiente, evalúa seis escenarios sobre el impacto que tendría la aprobación total o parcial de la iniciativa radicada por el Gobierno el 29 de octubre de 2026. El análisis advierte que los recortes de gasto, aunque necesarios, no serían suficientes para corregir el desequilibrio fiscal si no se acompañan de mayores ingresos para atender las obligaciones del Estado.
La discusión resulta relevante porque el servicio de la deuda ocupa una proporción cada vez mayor de los recursos públicos. Según el diagnóstico presentado por el Gobierno, uno de cada tres pesos del recaudo tributario se destina actualmente al pago de la deuda, cuando hace diez años era de uno de cada seis. La presión sobre las finanzas públicas reduce el margen disponible para atender otros compromisos presupuestales.
La principal alerta de Anif se concentra en los escenarios en los que el Congreso aprueba medidas de reducción del gasto, pero no incorpora nuevos ingresos tributarios. Bajo esas condiciones, incluso con recortes en la nómina pública, los contratos de prestación de servicios y otros rubros, el balance primario del Gobierno Nacional Central registraría un déficit de entre 2,8% y 3,4% del PIB en 2030.
La diferencia frente al escenario sin ley sería importante, pues en ese caso el déficit primario llegaría a 4,4% del PIB. Sin embargo, la reducción no alcanzaría para estabilizar la deuda. De acuerdo con las estimaciones del centro de estudios económicos, en los primeros cuatro escenarios la deuda neta superaría en 2029 el límite de 71% del PIB establecido por la regla fiscal y terminaría 2030 en un rango de entre 76% y 82%.
El panorama también tendría consecuencias sobre la percepción de riesgo de Colombia en los mercados financieros. Anif estima que los Credit Default Swaps (CDS) a cinco años, instrumentos que funcionan como seguros frente a un eventual incumplimiento de la deuda, podrían aumentar desde los 155 puntos básicos actuales hasta un rango de entre 196 y 277 puntos básicos, dependiendo del escenario de ajuste.
Ese encarecimiento no sería un efecto aislado de los indicadores financieros. Según el análisis, cada peso adicional de deuda podría representar entre 95 y 176 puntos básicos más en intereses frente al costo que tendría el país si se aprobara integralmente la ley. Así, una corrección fiscal incompleta no solo dejaría un saldo de deuda más alto, sino que también elevaría el costo de conseguir recursos en los mercados.
La presión sería mayor si los recortes de gasto se combinaran con una reducción de impuestos. Anif encuentra que ese escenario produciría un resultado fiscal incluso menos favorable que el de una estrategia concentrada exclusivamente en disminuir el gasto: el balance primario llegaría a -3,2% del PIB, frente a -2,8% en el tercer escenario evaluado.
La diferencia muestra que reducir los ingresos del Estado mientras se intenta contener el gasto puede terminar profundizando las necesidades de financiamiento. En ese caso, el Gobierno tendría que acudir a más deuda para cubrir sus obligaciones, con el riesgo de que el mayor endeudamiento termine presionando todavía más los intereses y la trayectoria de las finanzas públicas.
Fuente: PORTAFOLIO
