La Junta Directiva del Banco de la Rep\u00fablica decidi\u00f3 mantener inalterada la tasa de inter\u00e9s de pol\u00edtica monetaria en 9,25 %, durante su sesi\u00f3n del 31 de julio de 2025. La decisi\u00f3n fue adoptada por mayor\u00eda: cuatro miembros votaron por conservar la tasa, dos propusieron una reducci\u00f3n de 50 puntos b\u00e1sicos y uno plante\u00f3 un recorte de 25 puntos b\u00e1sicos.<\/p>\n\n\n\n
Esta pausa en el proceso de ajuste se da en un contexto de se\u00f1ales mixtas en el comportamiento de la inflaci\u00f3n, un repunte de la actividad econ\u00f3mica y un entorno internacional marcado por tensiones comerciales e incertidumbre geopol\u00edtica.<\/p>\n\n\n\n
La Junta tuvo en cuenta que la inflaci\u00f3n anual en junio se ubic\u00f3 en 4,8 %, por debajo del 5,1 % registrado en mayo, principalmente por una ca\u00edda en los precios de los alimentos y los regulados, en especial la energ\u00eda el\u00e9ctrica. Sin embargo, la inflaci\u00f3n b\u00e1sica (que excluye alimentos y regulados) se estabiliz\u00f3 tambi\u00e9n en 4,8 %, interrumpiendo la tendencia descendente observada en meses anteriores.<\/p>\n\n\n\n
Las expectativas de inflaci\u00f3n contin\u00faan por encima de la meta del Banco. Mientras que las provenientes de analistas se han mantenido estables, las observadas en los mercados de deuda p\u00fablica muestran se\u00f1ales mixtas.<\/p>\n\n\n\n
El an\u00e1lisis t\u00e9cnico del Banco destaca que la actividad econ\u00f3mica ha venido ganando impulso. El \u00cdndice de Seguimiento a la Econom\u00eda (ISE) mostr\u00f3 en mayo una variaci\u00f3n anual del 2,7 %, impulsada principalmente por las actividades del sector terciario. Para el segundo trimestre, se estima un crecimiento econ\u00f3mico del 2,7 %, con una demanda interna que habr\u00eda aumentado 4,1 % anual.<\/p>\n\n\n\n
En su evaluaci\u00f3n, la Junta tambi\u00e9n consider\u00f3 que el pa\u00eds enfrenta condiciones de financiamiento externo m\u00e1s complejas, en un escenario internacional caracterizado por tensiones comerciales, conflictos regionales y una lenta normalizaci\u00f3n de la pol\u00edtica monetaria en Estados Unidos.<\/p>\n\n\n\n
Frente a estos factores, el Banco opt\u00f3 por mantener una postura cautelosa. Seg\u00fan el comunicado oficial, los pr\u00f3ximos movimientos de la tasa de inter\u00e9s depender\u00e1n de la evoluci\u00f3n de la inflaci\u00f3n y sus expectativas, el comportamiento de la econom\u00eda y el balance de riesgos internos y externos.<\/p>\n\n\n\n
La decisi\u00f3n del Banco de la Rep\u00fablica tambi\u00e9n se tom\u00f3 en medio de un panorama fiscal incierto. El Ministerio de Hacienda present\u00f3 ante el Congreso el proyecto de Presupuesto General de la Naci\u00f3n para 2026, por $556,9 billones, de los cuales $26,3 billones est\u00e1n condicionados a una nueva reforma tributaria. Aunque el Gobierno plantea una redistribuci\u00f3n del gasto enfocada en sectores sociales y estrat\u00e9gicos, el Comit\u00e9 Aut\u00f3nomo de la Regla Fiscal (CARF) emiti\u00f3 un concepto previo desfavorable sobre esta propuesta.<\/p>\n\n\n\n
El CARF tambi\u00e9n cuestion\u00f3 la decisi\u00f3n del Consejo Superior de Pol\u00edtica Fiscal (Confis) de modificar el plan fiscal, se\u00f1alando que el aumento del gasto primario en $18,2 billones (0,9 % del PIB) y el incremento del d\u00e9ficit primario de 1,4 % a 2 % del PIB, mantienen el d\u00e9ficit fiscal en 6,2 % y generan se\u00f1ales de desorden en la planeaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n
Fuente: La FM<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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