Como ya sucedi\u00f3 en los tres \u00faltimos a\u00f1os, el gobierno no va a recortar el gasto en 2026, como ya se desprende de los proyectado en el Plan Financiero que acaba de presentar, sobre todo por la \u00e9poca electoral.<\/p>\n\n\n\n
As\u00ed lo est\u00e1n advirtiendo distintos an\u00e1lisis y evaluaciones. Por ejemplo, el equipo de investigaciones econ\u00f3micas del Bancolombia, que lidera Laura Clavijo, sostuvo que \u201caunque el Gobierno anticipa una reducci\u00f3n en el desbalance fiscal hasta el 5,1% del PIB, los c\u00e1lculos parten de unos supuestos macroecon\u00f3micos y unas estimaciones del pago de intereses y el gasto primario que lucen excesivamente optimistas. Anticipamos que la evoluci\u00f3n futura del recaudo, la ejecuci\u00f3n presupuestal y el costo de financiamiento para este a\u00f1o podr\u00eda confirmar una apertura del d\u00e9ficit hasta el 7,0% del PIB para el 2026, por encima de las previsiones entregadas por el MinHacienda\u201d.<\/p>\n\n\n\n
Sostienen los investigadores que para el 2026, el balance fiscal redujo su previsi\u00f3n de ingresos en $26 billones, por la no consecuci\u00f3n de los recursos adicionales de la Ley de Financiamiento y una base de recaudo menor a la esperada en 2025. Puntualizan los analistas que \u201cel documento no brinda un detalle de las medidas y los recortes presupuestales que har\u00edan posible la mejora proyectada en el desbalance fiscal\u201d.<\/p>\n\n\n\n
Al mismo tiempo, la calificadora Moody’s recalc\u00f3 que aunque en el Plan Financiero del gobierno se contempla una desaceleraci\u00f3n del d\u00e9ficit a trav\u00e9s de una reducci\u00f3n del gasto p\u00fablico, la meta del ejecutivo todav\u00eda est\u00e1 lejos de lo que se estipula en la regla fiscal (hoy suspendida).<\/p>\n\n\n\n
\u00abEsperamos que las presiones de gasto contin\u00faen tensionando las cuentas fiscales en el per\u00edodo previo a las elecciones presidenciales a finales de mayo y la transici\u00f3n de gobierno a principios de agosto\u00bb, se\u00f1alaron.<\/p>\n\n\n\n
Sobre la perspectiva macroecon\u00f3mica, la calificadora detall\u00f3 que la escalada en la previsi\u00f3n inflacionaria de 2026 (ahora de 6% frente a 3,2% el a\u00f1o pasado) est\u00e1 alineada con los efectos del alza de 23% en el salario m\u00ednimo de este a\u00f1o.<\/p>\n\n\n\n
La calificadora afirm\u00f3 que si el gobierno no revisa las inflexibilidades del gasto y la estimaci\u00f3n de ingresos (para ellos ‘sobrecalculadas’), el perfil crediticio del pa\u00eds tambi\u00e9n podr\u00eda mostrar se\u00f1ales de deterioro en el futuro de mediano plazo. Hoy se mantiene en Baa3 por el pago de intereses reducidos el a\u00f1o pasado ante una estrategia de intercambio de bonos a valores por debajo de la par, reduciendo la deuda pero reemplaz\u00e1ndola con nuevos bonos m\u00e1s costosos.<\/p>\n\n\n\n
Los cambios contables llevaron a pagos de intereses reportados de 2,8% del PIB en 2025, por debajo de 4,3% en 2024.<\/p>\n\n\n\n
\u00abCon tasas de endeudamiento interno entre 13% y 14%, dada la laxitud fiscal bajo la administraci\u00f3n del presidente Gustavo Petro, la carga de intereses volver\u00e1 a subir a 3,1% del PIB en 2026. Esperamos que el balance primario se mantenga por encima de 3%, m\u00e1s alto de lo permitido por la regla fiscal, que volver\u00e1 a ser vinculante en 2028\u00bb, se\u00f1al\u00f3 Moody’s.<\/p>\n\n\n\n
En cuanto al contexto pol\u00edtico que representan las elecciones presidenciales de mayo, afirmaron que la calificaci\u00f3n crediticia estar\u00e1 directamente relacionada con qui\u00e9n venza en las elecciones. En un escenario de polarizaci\u00f3n, Moody’s prev\u00e9 que el gobierno que se incline por propiciar los negocios y aplique medidas fiscales correctivas podr\u00eda impulsar la din\u00e1mica de inversi\u00f3n y mejorar\u00eda las condiciones de financiamiento.<\/p>\n\n\n\n
Por otra parte, los analistas del Bancolombia se\u00f1alan que la estrategia de financiamiento para 2026 est\u00e1 concentrada en los desembolsos internos como la principal fuente de recursos para financiar el d\u00e9ficit. En total, se proyectan desembolsos por $128,4 billones (6,4% del PIB), lo que representa un aumento cercano a $18,1 billones frente a lo estimado en el Marco Fiscal de Mediano Plazo 2025. De este monto, $43,2 billones corresponden a desembolsos externos, distribuidos entre emisiones de bonos en los mercados internacionales, cr\u00e9ditos con organismos multilaterales y operaciones con la banca comercial. Los $85,2 billones restantes provendr\u00e1n de desembolsos internos, a trav\u00e9s de subastas de TES, colocaciones directas y emisiones de TES verdes.<\/p>\n\n\n\n
Un elemento crucial en la estrategia de financiamiento es la din\u00e1mica en los desembolsos internos, cuyo margen de acci\u00f3n qued\u00f3 delimitado por el Decreto 1478 de 2025, que fija un tope de emisi\u00f3n m\u00e1ximo de $85,2 billones en TES y $67 billones en t\u00edtulos de tesorer\u00eda de corto plazo.<\/p>\n\n\n\n
Fuente: EL NUEVO SIGLO<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Como ya sucedi\u00f3 en los tres \u00faltimos a\u00f1os, el gobierno no va a recortar el…<\/p>\n","protected":false},"author":6,"featured_media":45079,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[412,287],"tags":[],"class_list":["post-46767","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-destacado","category-noticias"],"acf":[],"comment_count":0,"featured_image_url":"https:\/\/ambientestereo.fm\/sitio\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/dinero-1.jpg","thumbnail":"https:\/\/ambientestereo.fm\/sitio\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/dinero-1-150x150.jpg","_links":{"self":[{"href":"https:\/\/ambientestereo.fm\/sitio\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/46767","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/ambientestereo.fm\/sitio\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/ambientestereo.fm\/sitio\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/ambientestereo.fm\/sitio\/wp-json\/wp\/v2\/users\/6"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/ambientestereo.fm\/sitio\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=46767"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/ambientestereo.fm\/sitio\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/46767\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":46768,"href":"https:\/\/ambientestereo.fm\/sitio\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/46767\/revisions\/46768"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/ambientestereo.fm\/sitio\/wp-json\/wp\/v2\/media\/45079"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/ambientestereo.fm\/sitio\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=46767"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/ambientestereo.fm\/sitio\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=46767"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/ambientestereo.fm\/sitio\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=46767"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}