Colombia registra la tasa de deuda p\u00fablica de corto plazo m\u00e1s alta en dos d\u00e9cadas; el Gobierno Petro paga cerca del 14% de inter\u00e9s anual. En 2025, emiti\u00f3 $92,7 billones en t\u00edtulos de corto plazo, un alza del 368% frente a 2024.<\/p>\n\n\n\n
\u201cR\u00e9cord hist\u00f3rico que casi nadie coment\u00f3\u201d, escribi\u00f3 Diego Monta\u00f1ez-Herrera, analista econ\u00f3mico y mag\u00edster en Econom\u00eda de Eafit, quien agreg\u00f3: \u201cEl gobierno de Colombia coloc\u00f3 deuda a corto plazo cerca del 14%, el nivel m\u00e1s alto de la serie del IRC del Ministerio de Hacienda desde 2011. Y esto preocupa por una raz\u00f3n: en solo un a\u00f1o esa deuda toca refinanciarla otra vez\u201d.<\/p>\n\n\n\n
El Ministerio realiz\u00f3 la subasta 20 de T\u00edtulos de Tesorer\u00eda (TES) de corto plazo, buscando $900.000 millones. El mercado solo ofreci\u00f3 $856.500 millones. Al final, Hacienda aprob\u00f3 $631.500 millones con vencimiento al 18 de mayo de 2027 (364 d\u00edas) a una tasa de corte del 13,9%.<\/p>\n\n\n\n
Asimismo, las posturas de los inversionistas oscilaron entre una tasa m\u00ednima del 13,25% y una m\u00e1xima del 14,05%. La tasa promedio de la sesi\u00f3n cerr\u00f3 en 13,65%. El indicador de demanda, el llamado Bid\/Cover, fue de 1,0, es decir, el mercado apenas cubri\u00f3 lo que se aprob\u00f3, sin margen.<\/p>\n\n\n\n
Para un gobierno que necesita dinero con urgencia, ese es un s\u00edntoma grave. \u201cEl mercado ya comienza a asumir un default sobre la deuda colombiana\u201d, advirti\u00f3 el analista Pablo Garc\u00eda en su cuenta de X.<\/p>\n\n\n\n
\u201cHoy el gobierno se tuvo que endeudar al 13,9% a un a\u00f1o y ni siquiera pudo completar los $900.000 millones que buscaba por baja demanda\u201d, agreg\u00f3. Esa clase de subasta fallida \u2014en la que el gobierno no consigue ni lo que pide\u2014 solo tiene un precedente en la historia reciente del pa\u00eds: una operaci\u00f3n de menor tama\u00f1o a inicios de 2025.<\/p>\n\n\n\n
Cabe recordar que la semana pasada, el Gobierno puso bonos de deuda p\u00fablica que rompieron la barrera del 15% de rendimiento. Es la tasa m\u00e1s alta a la que Colombia se ha endeudado desde la crisis del covid.<\/p>\n\n\n\n
Ante esto, Felipe Campos, gerente de inversi\u00f3n y estrategia de Alianza Valores, detall\u00f3 en su cuenta de X: \u201c\u00a1Del 9% al 15% sin ayuda de nadie! Los TES se treparon del 9,6% al 13% mientras el Banco bajaba tasas y la regla fiscal se volv\u00eda un saludo a la bandera por segunda vez. Y se acaban de subir del 12,7% al 14,9% con tasas quietas mientras dinamitaban la institucionalidad del Emisor\u201d<\/p>\n\n\n\n
Para Campos, con base en estos n\u00fameros, el Gobierno es el que le subi\u00f3 las tasas al pa\u00eds, no el Banco de la Rep\u00fablica.<\/p>\n\n\n\n
Incluso, este mismo mi\u00e9rcoles 20 de mayo, el Ministerio volvi\u00f3 a las subastas. Esta vez con TES en UVR (t\u00edtulos atados a la inflaci\u00f3n) a plazos de hasta 2062. Por eso, el analista Garc\u00eda alert\u00f3 de nuevo: \u201cNo para el endeudamiento irresponsable. Hoy fueron otros $800.000 millones a tasas r\u00e9cord para los TES UVR, niveles inviables para la sostenibilidad fiscal del pa\u00eds\u201d.<\/p>\n\n\n\n
Julio Romero, economista jefe de Corficolombiana, asegur\u00f3 que el Gobierno de Gustavo Petro enfrenta un fuerte encarecimiento en sus costos de financiamiento, al pasar \u201cde endeudarse en pesos a una tasa del 11% en septiembre de 2025 a hacerlo a m\u00e1s del 15% actualmente\u201d.<\/p>\n\n\n\n
Seg\u00fan explic\u00f3, el incremento de m\u00e1s de 400 puntos b\u00e1sicos en las tasas de los TES responde, en primer lugar, a un deterioro en las expectativas de inflaci\u00f3n. \u201cEl mercado, los inversionistas que compran bonos de Colombia, no los \u2018analistas neoliberales\u2019, anticipa una inflaci\u00f3n m\u00e1s alta y persistente en los pr\u00f3ximos a\u00f1os\u201d, afirm\u00f3.<\/p>\n\n\n\n
Romero se\u00f1al\u00f3 que la inflaci\u00f3n impl\u00edcita a cinco a\u00f1os pas\u00f3 del 4% al 6,7% en apenas nueve meses, impulsada inicialmente por el aumento del salario m\u00ednimo y agravada por el conflicto en Ir\u00e1n. \u201cA mayor inflaci\u00f3n esperada, mayor retorno exigido\u201d, enfatiz\u00f3.<\/p>\n\n\n\n
El economista tambi\u00e9n advirti\u00f3 que el mercado espera tasas de inter\u00e9s altas durante un periodo prolongado, al considerar que el Banco de la Rep\u00fablica podr\u00eda elevar su tasa de pol\u00edtica monetaria desde el actual 11,25% hasta cerca del 14% en los pr\u00f3ximos dos a\u00f1os. A esto se suma, dijo, un aumento en la percepci\u00f3n de riesgo sobre Colombia debido al deterioro fiscal y la p\u00e9rdida de confianza de los inversionistas.<\/p>\n\n\n\n
Fuente: EL COLOMBIANO<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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